黄金价格近日经历剧震。4月12日，伦敦金现盘中飙升至2431.78美元/盎司的历史新高，但尾盘急剧下挫，最终收于2343.28美元/盎司，下跌1.25%。COMEX黄金期价同日触及2448.8美元/盎司高位后亦转跌，微幅收跌0.53%，报2360.2美元/盎司。

部分基金经理分析，此轮黄金创新高主要由资金面推动，但近期的快速上涨可能已提前透支了下半年的部分上行空间。鉴于多头交易逐渐密集，短期应警惕回调风险。

4月12日，国际金价在前期大涨后剧烈波动，犹如坐上“过山车”。伦敦金现早盘强势上扬，盘中涨幅一度接近2.5%，随后陡然跳水，不仅抹去全天涨幅，还以1.25%的跌幅收市，日内振幅近4%。COMEX黄金期货走势相似，盘中一度涨超3%，最终收跌0.53%，报2360.2美元/盎司。

受此影响，沪金夜盘12日涨幅收窄。盘中一度涨逾4%，回调后收盘仅微涨0.15%。

同日，多位美联储官员发表讲话，暗示降息时间可能晚于市场先前预期。柯林斯预计美联储降息将晚于预期；古尔斯比指出美国当前处于通胀高于预期的矛盾环境，不希望限制美联储未来会议可能的政策选择；戴利强调，在对通胀降至2%有十足信心之前不会考虑降息，当前美联储正以尽可能温和的方式致力于将通胀降至目标水平，认为降息并无紧迫性。

另外，美国3月消费者价格指数连续第三个月超预期上涨，引发对通胀加速的忧虑。市场对美联储降息时间表和次数的预期调整为9月开始，仅降息两次。

EverBank全球市场总裁Chris Gaffney表示，尽管面临通常应为负面的数据，黄金仍保持坚挺，深夜回调在某种意义上反而是健康的，预计未来黄金趋势依然积极。

尽管黄金期货、现货价格已攀至历史高位，投资者关注焦点在于当前金价是否合理，本轮上涨是否已触顶。博时基金指数与量化投资部投资经理张凡认为，金价仍有上升空间，但料将呈现震荡上行态势。

支撑这一观点的理由包括：美联储首次降息尚未落地，市场预期持续存在，历史数据显示金价通常在首次降息后六个月内维持涨势，预示今年四季度或见金价高点；全球央行持续增储黄金；俄乌冲突与巴以冲突未现缓和迹象。尽管金价近期已有显著上涨，张凡对2024年黄金整体表现保持乐观，但提醒投资者注意短期可能出现的技术性回调，以及近期涨势可能已耗尽部分下半年的上行潜能。

华安基金指数与量化投资部指出，近期黄金上涨主要反映资金面逻辑。COMEX非商业净多头期货持仓处于约20万张的高位，市场看涨情绪强烈。中国央行已连续17个月增持黄金，官方储备资产显示，2024年3月黄金储备增至7274万盎司，较上月增加16万盎司。

华安基金认为，本轮黄金新高主要由资金面驱动，市场对基本面的乐观预期已得到充分反映，多头交易逐渐拥挤，短期需警惕回调风险，但中长期看好黄金作为央行“去美元化”配置的价值。

国泰基金指出，短期来看，市场对宽松预期反应过度，一季度强势表现后需等待更多经济数据验证。投机净多头高位小幅回落，美国复活节假期后，节前交易逻辑可能减弱，短期快速冲高可能导致获利了结引发回调风险。此外，市场对美联储降息预期的调整也可能引发金价波动。

面对此轮黄金热潮，众多投资者借助黄金ETF布局，多只产品规模刷新纪录。华安黄金ETF规模突破200亿元，成为首只规模达此量级的黄金ETF，年内份额增长8.67亿份，净流入资金超40亿元。博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF同样创出规模新高，其中博时黄金ETF规模破百亿元，年内增幅超50%；易方达黄金ETF、国泰黄金ETF规模分别达到86亿元、41亿元的历史峰值。

张凡建议，对于普通投资者，黄金ETF及黄金ETF联接基金是理想的黄金投资工具。它们追踪黄金价格走势，投资者可通过持有基金份额间接持有黄金，交易便捷、手续费低，免除了购买假黄金和储存实物黄金的困扰。因其无杠杆操作，波动性相对较小，投资者无需时刻关注市场动态，从而享受更佳的投资体验。

张凡提议，普通投资者可将约15%的资金固定配置于黄金，其余资金分配给长期国债和权益类资产等品种。有意投资黄金者，他建议在回调时低位买入，保持轻仓持有，避免频繁交易。