美联储降息预期遭遇变数，缘于劳工部3月消费者价格指数（CPI）报告出炉。报告显示，CPI当月环比上涨0.4%，与2月涨幅相同；同比上涨3.5%，显著高于前值3.2%，超出经济学家预测的环比增长0.3%和同比增长3.4%。

核心CPI（剔除食品和能源价格）同样呈现强劲势头，环比上涨0.4%，同比上涨3.8%，分别超过预期的0.3%和3.7%。

CPI数据发布后，美国股市应声下跌。道琼斯指数收跌1.09%，报38461.51点；标普500指数下滑0.95%，收于5160.64点；纳斯达克指数跌落0.84%，报16,170.36点。

嘉信理财首席投资策略师利兹·桑德斯认为，这份数据不足以动摇美联储的鹰派立场，排除了6月降息的可能性。信安资产管理公司首席全球策略师西玛·沙阿指出，CPI连续三个月的强劲表现暗示通胀下行停滞并非短暂现象。即使下月通胀有所缓和，美联储内部仍可能保持高度警惕，使得7月降息难度增大。

市场先前预期美联储自6月起降息三次，与3月议息会议后公布的“点阵图”预测一致。然而，CPI数据公布后，市场预期发生显著转变，现预计首次降息推迟至9月，全年降息次数减少至两次。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具“FedWatch”的最新数据，投资者认为美联储6月维持利率不变的概率为80.6%，7月不动的概率为55.6%，而9月降息的概率为68.9%。

美联储最新会议纪要显示，3月政策会议上，决策者普遍担忧高通胀持续存在的不确定性，近期数据并未增强他们对通胀稳步降至2%目标的信心。尽管如此，大部分与会者认为，若经济走势符合预期，今年某个时间适度放松政策可能是适宜的。但他们强调，在确认通胀持续迈向2%目标之前，下调政策利率并不合适。

会议中，美联储官员深入探讨了通胀问题，认为地缘政治动荡和能源价格上涨可能加剧通胀压力，而过早放宽政策可能助推价格上行。

多位美联储官员近期对降息表达了审慎态度。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克预计今年仅降息一次，且可能发生在第四季度。美联储理事米歇尔·鲍曼甚至提出，如果数据不尽如人意，美联储可能选择加息。

3月CPI上涨主要受住房和能源成本驱动。继2月环比（季调后）上涨2.3%后，能源价格再涨1.1%；住房成本环比上升0.4%，同比上涨5.7%，占CPI权重约三分之一。此外，食品价格环比微涨0.1%，医疗服务价格上涨0.6%，二手车价格则下降1.1%。

同期，劳工部发布的另一项数据显示，3月实际平均时薪环比增速未变，较去年同期仅增0.6%。