原标题：黄金的风还能吹多远

近期，金价迭创新高，引发全球市场的震动和高度关注。

国际金价周三下跌。截至收盘，纽约商品交易所黄金期货市场6月黄金期价收于每盎司2348.4美元，跌幅为0.59%。

美国CPI公布后，现货黄金迅速跌破2330美元，美股盘前跌至2320美元下方刷新日低，日内跌约1.4%，较周二涨至2365美元上方所创的盘中历史高位回落近2%，美股开盘后收窄日内近半数跌幅，美股盘初重上2330美元。

本轮黄金价格上涨的推手是谁？

回顾一下，3月21日，美联储公布最新利率决议后，黄金价格随之迅速扩大涨幅，触及2223美元/盎司刷新历史高位，并开启本轮金价的“狂飙”之旅。此后，金价接连突破整数关口。

3月28日，黄金突破2230美元/盎司关口；4月1日，突破2260美元/盎司关口；4月2日，突破2280美元/盎司关口；4月3日，金价正式突破2300美元/盎司整数关口；4月5日，突破2330美元/盎司关口；4月8日，突破2350美元/盎司关口；4月9日，突破2360美元/盎司关口，并刷出本轮金价上涨的2365美元/盎司最高位。4月10日，美股收盘时，现货黄金处于2330美元/盎司上方，日内跌0.8%。

据澎湃新闻，对于本轮金价上涨的刺激因素，多位受访人士均提到了美联储货币政策、地缘紧张、全球货币体系重构、人民币汇率、避险需求、央行购金等因素，并认同以美债实际收益率为核心的分析框架已不能适用和解释本轮黄金价格的上涨。

不过，对于本轮金价上涨的真正推手，目前认为全球流动性、避险需求和央行购金是主导的看法皆有。

4月10日，上海，大屏显示的上海黄金交易所黄金9999金价为557.80元/克。图源视觉中国

央行继续增持黄金，但数量变少，这意味着什么？

不少人趁金价高位卖出变现的同时，我国央行连续17个月增加黄金储备。

4月7日，国家外汇管理局统计显示，中国3月末黄金储备为7274万盎司，2月末为7258万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。

从数据来看，3月份央行黄金储备增加16万盎司，但3月增加数量为2022年11月定投黄金以来月度新增量最低水平（2月增加39万盎司）。

“实际上，央行黄金储备整体呈现出‘金价涨幅低的时候多买，涨幅大的时候少买’的定投特征。”浙江一家国有银行国际部高级经理分析指出，如果央行购买金额是均衡的，目前金价高，购买数量少，那是很正常的操作。

目前，不单单是中国在增持黄金，世界黄金协会表示，以印度为首的中央银行在2月连续第九个月增加黄金储备。

“展望接下来操作，我认为我国央行增持黄金趋势不会发生变化，因为这是一个长期策略。”这位高级经理表示。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华提醒投资者：央行购金热提振市场投资黄金热情，但需要注意区分普通投资者投资与央行购金行为的差异。央行增持黄金更多是战略层面考量，这与普通投资者目标存在明显差异。

上期所出手！对黄金、铜期货实施交易限额

4月10日，上海期货交易所官网发布，经研究决定，自2024年4月12日（即4月11日晚连续交易）起，在黄金和铜期货品种实施交易限额。根据公告，黄金日内开仓交易最大数量为2800手，铜日内开仓交易最大数量为2000手。

实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

上期所指出，对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，将采取限制开仓不少于5个交易日的自律管理措施，累计两次超过交易限额的，将采取限制开仓不少于1个月的自律管理措施。

累计三次超过交易限额的，将采取限制开仓不少于2个月的自律管理措施。情节严重的，按照《上海期货交易所违规处理办法》有关规定处理。

Wind数据显示，从3月20日至4月10日，沪金2405实现罕见的14连涨。

在业内看来，此举旨在降低爆仓和穿仓风险。

金价后续波动或加大“淘金热”或需适当降温

在新一轮金价上涨背后，个人投资者同样不容忽视。

在黄金投资热潮背后，投资渠道也不少，但很多人往往忽略这其中也存在不少风险点，普通民众如果盲目投资黄金，也很容易“踩坑”。

日前，传出部分黄金珠宝加盟店“闭店”，无法兑付消费者已购买的产品等消息，就已然暴露了黄金投资的风险，且这也只是黄金投资风险中的一种。

4月9日，在江苏省连云港市连云区一家黄金店，工作人员正在整理上柜销售的黄金饰品。图源视觉中国

不少民众对于黄金投资存在一些认知误区，认为黄金是硬通货、保值品，投资黄金基本不存在价格风险。但实际上，投资黄金的风险主要还是在价格波动方面。

黄金价格近年来持续受到地缘局势、通胀、美联储货币政策等多重因素扰动，不确定性非常多，并非铁定一路上涨。历史数据显示，伦敦金现货报价2011年就曾超过1900美元/盎司，其后出现大幅下跌，2015年一度跌至1000美元/盎司出头，直到2020年，伦敦金现货报价才重新回到1900美元/盎司以上。这期间，如果投资节奏没把握好，同样会亏损惨重。除了直接投资黄金要承受价格波动风险，投资黄金期货、黄金ETF、黄金股等品种的风险也同样如此。

另外还需要注意的是，在一些黄金珠宝门店销售渠道，不少销售人员虽对黄金首饰产品较为熟悉，但在谈及影响黄金价格走势的影响因素时，很多并不专业，有些销售人员甚至完全不了解，但仍片面强调黄金的保值特点和投资价值，却闭口不谈可能出现的投资风险。

黄金回收作为实物资产配置投资链的闭环，成为黄金交易市场的重要组成部分。近期，随着黄金市场价格变化，黄金回收、以旧换新成为消费热点，也是一般投资者“套现”的方式之一，但也存在一些猫腻和监管盲点。

除了实体回收黄金的店铺，许多大型互联网金融平台也开设黄金回收业务，而且线上的黄金回收价则标得更高，但要收取一定服务费。回收价的计算方式为实时金价乘以熔后克重再乘以熔后纯度，然后再减去服务费。

因此，金价持续上涨之下，盲目投金的风险明显加大，投资者需要提高警惕！

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