证监会重大政策调整如何影响市场

证监会近期宣布，为积极回应市场关注并维护稳定运行，决定自2024年7月11日起暂停转融券业务。此举措是对融券业务实施逆周期调节的一部分，旨在进一步稳定市场情绪。现有转融券合约虽可展期，但必须不迟于9月30日前完成结算。同时，自7月22日起，融券保证金比例将由最低80%上调至100%，而私募证券投资基金的融券保证金比例则上调至120%。

此番调整，是在今年早些时候已实施的“禁止限售股参与转融通及融券卖出”措施基础上，对转融券业务监管的再次加强。证监会强调，这些变化是在全面评估市场状况后做出的，旨在通过逐步消化存量业务，减少市场潜在风险，确保市场稳健运行。

市场观察人士认为，暂停转融券及上调保证金比例短期内或能提振市场信心。数据显示，市场融券余额已从年初的692亿元降至318亿元，而转融券余额为296亿元。调整措施或有助于缓解市场紧张情绪，促进市场平衡。

回顾过去，证监会已多次出手调节融券与转融券业务，包括限制特定股份出借、提升保证金比例等，这些措施已导致融券与转融券规模显著下降。监管层强调，此类举措旨在维护市场秩序，抑制非理性波动，同时鼓励长期资金入市，促进市场健康发展。

对于量化私募的多空策略而言，转融券业务的暂停可能带来挑战，如融券成本上升、资金使用效率下降等，可能导致策略收益缩减和规模压缩。不过，市场分析认为，鉴于多空策略总规模相对较小，其变动对整体市场影响有限，策略转型或向市场中性策略靠拢。

证监会重申，将继续依据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，聚焦维护市场公平与稳定，加强日常监管及适时逆周期调节，严厉打击不当套利等违法行为，确保资本市场稳定发展，保护投资者权益。