巴克莱：不要和美联储作对，周期股的机会来了

巴克莱银行强调，美联储实施首次50基点的降息举动，强力表明了其确保经济软着陆的决心。市场对此积极响应，几乎所有资产价值攀升，仅美债例外。巴克莱分析，配合美国经济复苏的数据进一步出现时，周期股有望持续回温，而下周的美国9月采购经理人指数(PMI)及第三季度财报季的到来值得关注。

在周五的报告中，Emmanuel Cau领导的巴克莱分析师团队阐述，美联储的意外大幅降息不仅是对经济增长的直接支撑，也向市场传递了其软着陆目标的坚定承诺。市场的正面反馈体现在风险资产增值与收益率曲线形态变化上，显示投资者与美联储目标保持一致。

不过，市场虽预期未来降息将持续，但巴克莱指出，与美联储内部预测相比，市场当前的降息预期可能过于乐观。若即将揭晓的数据证实美国经济正软着陆，美联储的降息步伐或不如市场预期那般激进。

报告提到，除非有不利因素阻碍软着陆进程，否则美国股市，尤其是周期股，将迎来较为顺畅的上升通道。历史数据显示，在美联储降息周期未引发衰退的背景下，这类资产往往能稳步复苏。目前，周期股因前期超卖和基本面低估而显得更具投资价值，加之历史规律显示第四季度美股表现通常强劲，周期股相对防御股更显优势，夏季以来市场的防御姿态使得周期股的回暖可能超出许多投资者预料。

巴克莱提醒，随着美联储首次降息尘埃落定，市场焦点应回归基本面分析。即将发布的9月PMI及三季度财报季，将为判断美国经济短期趋势提供重要线索。近期每股收益修正转向消极，且降幅超出了PMI指标预示水平，多数投资者在财报季前对增加周期股投资持谨慎态度。然而，一旦PMI企稳且经济活动指标持续好转，投资者或会淡化短期内的盈利风险，尤其是在市场已对三季度收益预期普遍下调的背景下，实际表现超越调低后的预期并非难事。巴克莱：不要和美联储作对，周期股的机会来了！