5月24日生猪价格“一夜变脸”，多地迎来暴涨，最高价一下窜升到了8.7元，直逼9块，最高价也来到了7.8元，距离摆脱8元的帽子也是一步之遥。猪价上涨，养殖户由亏转盈，盈利大幅增加是好事，但任何事情都要两面看待，好事中肯定夹杂着不好的消息。

展望后市，短期来看，后市猪价乐观预期叠加饲料原料成本低位运行背景下压栏/二育或持续进场，猪价托底支撑仍足；中期来看，2023年~2024一季度国内能繁母猪存栏持续加速去化、或带动2024年生猪供应压力逐季缓解，猪肉消费逐步进入传统旺季，供需格局持续偏紧或驱动猪价易涨难跌。

生猪供给偏紧格局有望延续

从供给端来看，能繁母猪存栏量是决定未来生猪出栏量的关键因素。目前全国能繁母猪存栏量仍处于历史偏低水平，产能去化压力不大。与此同时，近期生猪出栏体重有所下降，这意味着养殖户有压栏惜售趋势，短期内供给压力得到缓解。展望后市，在当前较高的盈利水平刺激下，预计能繁母猪存栏量将继续回升，但考虑到生猪养殖生物学周期的影响，产能恢复仍需要一定时间，整体供给偏紧格局有望延续。

猪肉消费旺季来临，需求端支撑有力

需求方面，随着夏季到来，猪肉消费进入传统旺季，需求端支撑力度明显增强。叠加今年经济恢复带动居民收入改善，猪肉消费有望延续向好态势。与此同时，随着餐饮业回暖，对猪肉等高品质肉类的需求增加，将进一步推动猪肉价格上行。此外，节日效应也将带来阶段性的消费高峰，尤其是中秋、国庆等传统节日期间，猪肉消费量有望出现显著增长。需求端多重利好因素共振，为生猪价格走高奠定坚实基础。

综合来看，在当前生猪供给偏紧、需求旺盛的背景下，生猪价格有望延续上行态势，并推动养殖行业盈利水平进一步提升。

华泰证券发布研报称，展望后市，短期压栏/二育或持续进场形成有力托底，中期供需格局持续偏紧或驱动猪价易涨难跌。同时，4月CPI同比涨幅扩大，猪肉贡献由负转正。该机构预计今年后续月份猪肉价格或持续同比上涨，相应带动猪肉价格对CPI持续正向贡献。按照2024年月度生猪价格高点在18元/公斤和20元/公斤左右测算，猪肉价格高点时影响CPI的点数或在0.75%~1.1%左右。