10月25日，市场全天冲高回落，创业板指领涨。北证50指数盘中巨震，一度涨超10%续创历史新高，随后大幅回落收盘微涨。截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨1.71%，创业板指涨2.93%。

板块方面，光伏、锂电池、深圳国企改革、风电等板块涨幅居前，保险、贵金属、银行等板块跌幅居前。整体上个股涨多跌少，全市场超4300只个股上涨，近200股涨停。沪深两市全天成交额1.77万亿元，较上个交易日放量2516亿。

十月行情已过去3周，K线上看，最近两周A股都在稳步修复此前的巨幅回落。这段时间，不少股民的心态经历了从“害怕踏空”而冲动追高，到被套后“大呼上当”，再到如今回到“相信为主”的偏乐观情绪的变化。今天是确认市场继续向上的关键节点，早间持续走高，午后回落再走高，所谓牛市就应该在预料到有分歧时走出超预期的表现。

本周5个交易日，大盘有4天都呈相似的冲高回落走势——上午震荡走高，午后分歧回落，尾盘小幅拉升；仅周四因明显缩量而偏弱。指数稳步上行背后是板块轮动接力。新能源赛道本周涨幅最大。上周的主角科技股本周也没有转跌，全市场仅银行板块小幅回调。截至今天收盘，全市场再度出现0跌停（排除1只ST股）的景象。北证50指数今天又创了新高，但尾盘回落至几乎平盘，这可能暗示短线资金正在回流主板。

种种迹象表明，当下市场风险偏好较高，各路资金大有可为，包括融资资金。即使昨天市场有所调整，融资余额仍在增加。截至10月24日，上交所融资余额报8583.14亿元，较前一交易日增加35.13亿元；深交所融资余额报7884.76亿元，较前一交易日增加38.95亿元；两市合计16467.9亿元，较前一交易日增加74.08亿元。

机构们也认为，“924政策组合拳”实施力度超预期、9月底政治局会议积极定调、10月12日财政部积极正面表态，均对权益市场底部企稳形成有力支撑。前期套牢盘经过一定时间消化后，对指数上行的阻力逐步降低，市场大概率呈现震荡上行走势。

新能源赛道再度爆发的原因包括：天合光能宣布对其全系组件价格进行上调，涨价幅度为0.03元/W；中国有色金属工业协会硅业分会发文称，近期光伏产业相关的利好消息频繁发布，推动晶硅光伏行业走回正常轨道；固态电池方面，国内首条全固态锂电池量产线正式投产；宁德时代发布全球首款纯电续航400公里以上且兼具4C超充的增混电池；盐湖提锂技术取得突破性成果；锂矿龙头天齐锂业披露三季报预告，公司第三季度净利润亏损额度预计环比显著减少；美国商务部对华光伏政策或有重大变化，考虑部分撤销反倾销税源自中国的晶体硅光伏电池的反倾销和反补贴税令。

东吴证券表示，从基本面来看，光伏板块整体价格预计Q3触底，Q4企稳或酝酿小幅反弹。四季度为需求旺季，10月排产为重要观测指标。光伏价格变动对股价影响的重要性高于产量或排产量。Q2是板块底部偏左侧，Q3进入板块的底部阶段，Q4底部企稳趋势更强。底部区间一般会提前反映见底预期，若有左侧布局考虑，当下的板块下行空间有限。