9月27日,创业板指数实现了历史性的单日上涨10%,创造了其最大单日涨幅记录。这一壮举发生在A股历经三年下滑,市场成交额再次跌至5000亿以下的背景下。近期,多项利好政策密集出台,涵盖了降准、降息,以及旨在通过新货币政策提振股市和吸引中长期资金入市的举措。此外,中共中央政治局会议传递出坚持经济增长的决心,进一步激发了内外资本市场的热情。这些因素共同推动上证指数一周内跃升12.8%,创业板指数更是飙升22.7%,市场日成交额迅速接近1.5万亿大关。
面对A股的连续暴涨,投资者情绪高涨,甚至在9月27日导致上交所交易系统因交易量过大而短暂出现故障。市场普遍关注的是,这种短期内的暴涨能否持续,以及未来投资趋势将指向何方。
值得注意的是,9月27日不仅见证了上证指数上涨2.89%,创业板指数更是实现了10%的惊人涨幅,刷新了单日最高纪录。而就在一周前的9月18日,上证指数还曾跌破2700点,触及年度低点。此番强势反弹,标志着市场底部特征明显,其中低估值和低成交量尤为突出。
估值层面,据国联证券研究报告,8月末A股中估值触底的公司比例已超过2018年和2022年的市场低谷时期,显示市场估值已降至极低水平。Wind数据也显示,全A市净率位于2010年来最低的1.1%分位,意味着当前估值低于过去十多年的绝大多数时间。历史数据分析显示,在如此低的市净率下,市场后续反弹往往具有较强的持续性。
成交量方面,中信建投分析师陈果指出,9月份以来,全A换手率已接近2018年末、2014年中期等历史底部水平,与2008年11月、2010年7月等早期底部相似,表明卖盘减少,上涨阻力减小。
政策层面的全面发力是点燃此轮A股大涨的关键。除了估值和成交量的市场自身因素外,金融政策的“组合拳”以及中央对稳增长的明确表态,显著改善了市场资金面和基本面的预期。包括创新的结构性货币政策工具、支持资本市场的5000亿元互换便利、3000亿元首期股票回购和增持再贷款等政策,均为市场带来了实质性的资金增量和预期提振。此外,《关于推动中长期资金入市的指导意见》的快速出台,也为社保、保险、理财等长期资金入市扫清障碍,为市场注入更多稳定性。
中央政治局会议的提前召开,传递了稳定经济增长的强烈信号,进一步增强了市场对基本面改善的信心,为股市上行提供了持久动力。
在市场信心增强的背景下,投资者正积极从政策导向中挖掘潜在的受益行业,如受益于货币政策放松的券商、钢铁,以及地产、有色金属等。同时,红利资产、高股息率的银行、保险等行业,以及电力、通信运营商、基础设施等领域的企业,也被视为政策利好的重点方向。随着市场情绪回暖和政策效应的深入,消费领域、央国企改革等也成为机构关注的热点。在市场风格上,具备大盘、低波动特征的股票因可能成为新货币政策工具下的抵押品而被看好,预示着这类风格在未来或将有更好的表现。
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