投资界获悉，凯雷集团（Carlyle Group）最新宣布，计划通过公开要约收购的方式收购日本肯德基公司，并将其私有化退市，本次交易总价约1300亿日元（约合人民币60亿元）。

肯德基日本的大股东三菱商事决定放手。1970年，肯德基在日本开出第一家分店，至今已有54年历程。五十多年来，三菱商事一直参与日本肯德基的管理，直到今年决定出售其持有的全部股份。交易即将落地，日本肯德基随之易主。

执掌4250亿美元（约合人民币3万亿），凯雷此次出手或是复制当年并购麦当劳的成功经验——去年卖掉手中所有麦当劳中国门店股份，6年实现超6倍的回报。

凯雷要买1200家肯德基

出价60亿

这一幕已经酝酿多时。

早在今年初，市场便传来日本三菱商事株式会社（简称：三菱商事）计划出售持有的日本肯德基连锁餐厅全部股份的消息。

三菱商事是日本最大的综合商社之一，业务涵盖能源、金属、机械、化工等多个领域。1970年，三菱商事和肯德基母公司以50:50的比例合资成立了肯德基日本公司，并在后续五十年里深度参与这家餐饮巨无霸在日本市场的经营管理。1990年，肯德基日本公司在日本完成IPO上市，本周一收盘市值9.1亿美元（约合人民币66亿元）。

现在，这家快餐连锁店在日本经营约1200家门店。最新财报显示，截至3月份末，肯德基日本公司销售额增长11%，达到1106亿日元（约50亿元人民币），营业利润提升62%至58亿日元（约2.7亿元人民币）。

目前三菱商事拥有该公司35%的股份。然而随着全球经济形势变化以及竞争加剧的餐饮市场，三菱商事决定调整姿势，以应对市场挑战。信息显示，近年来，三菱商事在多个领域进行了资产剥离和重组，以优化资产结构。

于是，肯德基日本公司被摆上了货架。

很快，多位潜在买家赶来，其中包括日本餐饮龙头企业Colowide，以及PE巨头凯雷。

根据公告，凯雷集团计划以每股6500日元的价格收购日本肯德基的全部流通股，收购要约将于5月21日开始，至7月9日结束。

最新进展是，凯雷集团已与三菱商事达成协议，在收购要约成功的情况下，将从三菱商事手中购买其持有的日本肯德基股份，之后从三菱之外的股东中收购肯德基日本的其它股份，将日本KFC私有化。此次收购，总交易金额预计1300亿日元（约合人民币60亿元）。日本肯德基董事会也已决议建议股东接受凯雷集团的收购要约。

至此，站在日本肯德基身后54年的三菱商事即将抽身，超级PE凯雷将入局，缔造今年亚洲私募股权江湖又一笔超级Buyout。

刚卖麦当劳大赚一笔

在全球PE圈，凯雷声名显赫。

成立于1987年，凯雷是全球最大、最多元化的投资公司之一，管理着4250亿美元（约合人民币3万亿元）规模的资产。进入亚洲20余年，凯雷已经设立了数支亚洲并购基金和亚洲增长基金，其中凯雷亚洲基金V（五期）在2018年完成总额65.5亿美元的募资，创下当时亚洲地区PE融资的最高纪录。

那么，凯雷为何此时买入肯德基？或许可以从这家超级PE过往操刀中窥见些许端倪。

去年底，凯雷集团宣布，麦当劳全球同意收购凯雷在麦当劳中国内地、香港及澳门战略合作公司中持有的少数股权。交易完成后，中信联合体将继续持有52%的股份，麦当劳全球作为少数股东，持股比例将由20%增加到48%。

回想2017年初，凯雷联手中信集团以20.8亿美元的价格拿下麦当劳中国20年经营权，才有了今天的“金拱门”。据悉，凯雷以18亿美金的价格出掉了所持麦当劳中国业务的全部股份，六年获得6.7倍的回报——这是他们在中国的最佳交易之一。

霸气抄底餐饮，凯雷大赚一笔。说起来，凯雷对亚太地区的大消费产业一直充满兴趣。

2022年第四季度，在餐饮寒冬之中，凯雷收购了连锁餐饮品牌“争鲜回转寿司”的母公司争鲜股份有限公司，一举拿下26%的股份，与公司掌舵人陈氏家族共同控制争鲜。起源于中国台湾地区，争鲜由陈津秋（StanleyChen）于1996年创立，是中国台湾地区最大的回转寿司品牌，同时也遍及中国香港和内地地区，累计坐拥超400家门店。

同一年，凯雷还收购总部位于上海的彩妆包材商HCP。这是一家主要生产口红、粉盒、睫毛膏等彩妆包材和护肤包材的企业。目前，HCP在中国共有多家工厂，其中在苏州有1家，上海和淮安分别有2家，服务的品牌包含宝洁、欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际巨头，以及完美日记、花西子等中国新锐头部品牌。

低迷的私募股权投资市场，PE们在大消费并购上找到了兴奋点。

此前，晨壹基金曾发文指出，过去两年全球并购金额累计下滑48%，但全球消费并购金额两年只累计下滑22%，其中2023年还上升10%，全年交易金额达到2100亿美元。而回顾2023年，全球前十大消费类并购中有6起都是食品、个护类必需品，还有2起是高端奢侈品。

道理不难理解：眼前的世界依然充满不确定性，但无论如何，民以食为天，吃穿住行永远是刚需，大消费属于永不落幕的产业，任何行业终将回归到消费。

回想当年，那些外国餐饮品牌刚进入中国时，凭借外来的新鲜感和互联网的推波助澜，迅速积累了高人气和认可。比如必胜客、吉野家、Popeyes等，它们一度风靡全国。但时至今日，这些漂洋过海而来的餐饮品牌却面临节节败退的困境。

就拿近期的例子来说，知名网红汉堡品牌哈比特汉堡（The Habit Burger Grill）在上海的所有门店已经全部关闭。无独有偶，另一家同样来自美国、与肯德基、必胜客同属百胜餐饮集团的品牌Taco Bell，也在经历了多次尝试后，最终宣告退出广州市场，多地门店接连关闭。网友在社交媒体上的帖子揭示了Taco Bell某店铺的黯然离场，甚至连招牌都被摘下，大众点评上也显示该店已停止营业，且为永久关闭状态。

Taco Bell以其墨西哥风味的美食，尤其是招牌墨西哥夹饼Taco，在美国备受欢迎，甚至得到篮球明星詹姆斯的青睐。它以健康轻食的形象受到推崇，但在国内市场却始终未能掀起风潮。20年前首次尝试中国市场时，Taco Bell虽然初登场时引起轰动，却很快因未能适应本地口味而在五年内铩羽而归。2017年，品牌带着改良后的菜单卷土重来，一度扩张至百家门店，但好景不长，近几个月内门店数量锐减，再次面临严峻挑战。

这背后反映出洋快餐在中国市场的网红效应逐渐减弱，消费者对外国品牌的新鲜感和崇拜不再。随着本土餐饮的崛起和消费者审美的变化，洋快餐品牌若不能深刻理解并融入本地文化，快速迭代适应市场，即便是大品牌也难以逃脱被淘汰的命运。例如Five Guys和Popeyes等品牌，虽然初入市场时也曾引发排队热潮，但热度迅速消退，后续发展乏力。

这些案例警示，网红品牌的过度营销可能会适得其反，初期的高期待往往难以持续满足，一旦消费体验未达预期，负面反馈将更为强烈。因此，无论国内外品牌，想要在中国餐饮市场立足，关键在于提供真正符合消费者需求、性价比高的产品，而非仅仅依赖营销造势。对于这波网红闭店潮，你怎么看呢？欢迎分享你的观点。